14:0527.09.10

Консолидация в привычном ценовом коридоре по индексам

Консолидация в привычном ценовом коридоре по индексам

На прошлой неделе на отечественном рынке акций преобладали консолидационные настроения. По итогам недели индексам удалось закрыться на положительной территории. Вблизи верхних границ боковых коридоров, в которых акции движутся с начала сентября.
Старт недели на отечественном рынке акций сопровождался отскоком после провала в ходе торговой сессии 17 сентября. На открытии индекс ММВБ попытался протестировать мощный уровень поддержки, лежащий на отметке 1410 пунктов, вблизи которого произошёл разворот в сторону сопротивления. Росту преимущественно способствовало ожидание итогов заседания ФРС, которое состоялось 21 сентября. Покупкам также способствовали и опубликованные данные по рынку жилья США, которые выходили преимущественно выше прогнозов, что удерживало индекс ММВБ на мощном уровне поддержки.
На прошлой неделе внимание инвесторов также было приковано к валютному рынку, сигналы с которого также задавали характер торгов на мировых фондовых площадках. Очередные интервенции со стороны Банка Японии удерживали пару USD/JPY от дальнейшего снижения. Доллар после итогов заседания ФРС продолжил активно сдавать позиции по отношению к большинству валютам. Итоги заседания ФРС не принесли рынкам ничего нового, что не вызвало продолжение ралли, сформированного с начала сентября. В свою очередь инвесторы по-прежнему находятся в ожидании новых мер стимулировнаия. Поскольку опубликованная на финише недели негативная макроэкономическая статистика по экономике США носила негативный характер и была воспринята инвесторами. Как сигнал очередного раунда смягчения и поддержки стагнирующей экономике США.
Технически, индекс ММВБ после тестирования в начале недели мощного уровня поддержки, лежащего на отметке 1410 пунктов, развернулся и пошёл вверх. Сопротивлением в течение недели вновь выступала верхняя граница «треугольника» (1440 пунктов), для пробития которой необходимы мощные фундаментальные сигналы.
Наступившая неделя будет проходить достаточно волатильно, чему способствует масса макроэкономической статистики, которая будет опубликована в течение недели. Из важных данных стоит выделить индекс деловой активности в производственном секторе США, а также личные доходы и расходы.
Мировые рынки
По итогам прошлой недели большинство мировых фондовых индексов закрылось на положительной территории, чему способствовал ряд фактор. Одним, из которых стала отличная макроэкономическая статистика по рынку жилья США.
Ключевое событие прошлой недели стало заседание ФРС США. Итоги заседания произвели фурор на валютных рынках, золото обновило исторические максимумы, доходность трежерис упала до локальных минимумов. Мировые фондовые площадки проигнорировали итоги заседания ФРС, и даже назревшая техническая коррекция ограничивается лишь незначительными откатами от локальных уровней сопротивлений.
Согласно итогам заседания ФРС была подтверждена готовность начала поддержки экономики. Регулятор указал на низкую инфляцию и замедление темпов восстановления экономики. В тоже время начало конкретных шагов для стимулирования роста было отложено на время на фоне интенсивных дебатов о том, что именно делать дальше. В результате не был дан старт новому раунду количественного смягчения, но инвесторам был дан сигнал, что почва для стимулирования явно готовится, в результате негативная статистика была рассмотрена через призму ожиданий очередной поддержки экономики.
Итоги заседания ФРС сильнее всего ощущались на валютных рынках, так уловив намек о «слишком низкой инфляции», продают доллар, ожидая его ослабления на фоне роста предложения валюты после старта QE2, в результате пара EUR/USD за неделю выросла более чем на 3%.
Мировые индексы также преимущественно двигались в довольно узких ценовых коридорах, в целом, пока дешевеющий доллар не способствует притоку инвестиционного капитала на фондовый рынок, игроки отдали предпочтение более надежным инструментам - облигациям и контрактам на золото.
Сырьевой рынок
Динамика на сырьевом рынке также задавалась итогами заседания ФРС и движением на валютном рынке. Цены на нефть на неделе слабо изменились. Немногочисленные попытки пробития психологически важного уровня в $80 за баррель не реализовались и котировки постепенно начали откатываться назад. Коррекции также способствовали и негативные данные по запасам нефти и нефтепродуктов.
Очередные опасения инвесторов относительно темпов восстановления мировой экономики способствовали росту спроса на золото, в результате чего фьючерс на драгметалл в очередной раз обновил исторический максимум.
Нефтегазовый сектор (ЛУКОЙЛ)
На состоявшемся 23 сентября заседании правительственной подкомиссии по таможенно-тарифной политике одобрены предложения об особом порядке расчета ставок вывозных таможенных пошлин для отдельных месторождений Северного Каспия. Ранее гендиректор департамента развития и регулирования внешнеэкономической деятельности Минэкономразвития РФ Виталий Гудин заявлял, что льготную экспортную пошлину планируется ввести для двух месторождений «ЛУКОЙЛа» на Северном Каспии: Филоновского и Корчагинского.
Планируется, что эти месторождения будут включены в таможенный код, устанавливающий ставку на экспорт восточно-сибирской нефти. В сентябре размер экспортной пошлины на нефть с данных месторождений составляет $87 за тонну, в то время как вся остальная нефть экспортируется по ставке в $273,5 за тонну.
На наш взгляд, новость носит позитивный характер для акций «ЛУКОЙЛа». Льготы по пошлинам в первую очередь необходимы, чтобы компенсировать затраты на инфраструктуру других месторождений, в частности Филановского. Льготы также будут способствовать росту финансовых показателей компании. Для правительства льготы по Каспию грозят незначительными потерями.
Потребительский сектор (ДИКСИ)
Компания представила результаты за 8 месяцев текущего года. Общая выручка группы компаний «ДИКСИ» увеличилась на 16,3% в рублевом выражении и на 26% в долларовом по сравнению с аналогичным периодом годом ранее и составила 41,195 млрд руб. ($1,083 млрд). Наибольшую выручку от розничных операций продемонстрировали магазины «ДИКСИ»: выручка составила 34,656 млрд руб. ($1,148 млрд), превысив аналогичный показатель 2009 года на 17,2% (26,9%). Выручка от других операций составила 463 млн руб.
На наш взгляд, данная новость носит позитивный характер. Добиться значительного роста выручки группа компаний смогла за счет увеличения торговых площадей, а также благодаря грамотному управлению сопоставимыми продажами. Только в августе компания открыла 11 новых магазинов, а всего за отчетный период число новых магазинов достигло 63. Таким образом, планы по открытию 100 новых магазинов кажутся нам вполне осуществимыми, а их реализация увеличит финансовые и операционные показатели «ДИКСИ». Негативным моментом являются более медленные темпы продаж по сравнению с показателями «Магнита» и «X5 Retail Group». Однако мы позитивно смотрим на перспективы компании, а наблюдаемый по акциям дисконт по сравнению с акциями указанных конкурентов может послужить дополнительным драйвером роста для бумаг «ДИКСИ».

Поделиться: