15:0004.10.10

Схватка «медведей» и «быков» вблизи сопротивлений

Схватка «медведей» и «быков» вблизи сопротивлений

По итогам недели на российском рынке акций сохранился боковой тренд несмотря на высокое закрытие торгов по ведущим индексам на прошлой неделе: индекс РТС завершил торги в районе 1540 пунктов, а индекс ММВБ - в районе 1460 пунктов. Таким образом, рублевый индикатор преодолел сопротивление 1450 пунктов.
Драйвером роста для российского рынка стала ситуация на сырьевом рынке, где фьючерсы на нефть марки Brent за неделю прибавили более 6%. Повышение цен на нефть повысило спрос на акции российских эмитентов со стороны нерезидентов. Результаты прошедшей недели по отечественным индексам смотрятся лучше по сравнению с другими мировыми рынками, большая часть которых завершила неделю в отрицательной зоне.
Кроме цен на нефть российский рынок поддерживался сигналами из США, где торги проходили в рамках боковика на высоких уровнях. Поддержку оказывала преимущественно сильная статистика по американской экономике, публикуемая в течение недели, в частности данные по ВВП США за II квартал.
Лучше рынка на прошлой неделе выглядели обыкновенные акции Сбербанка, которые по итогам недели прибавили более 5%. Спрос на акции эмитента повысился после известии о намерениях Сбербанка купить часть инвестиционной компании «Тройка Диалог». В конце недели акции банка протестировали мощное сопротивление 90,00 руб., но закрылись все же ниже данного уровня.
На наступившей неделе рост по индексу ММВБ может быть сдержан верхней границей восходящего канала, сформированного в середине мая текущего года - около 1465 пунктов. В случае если индекс ММВБ пробьет верхнюю границу канала, можно будет говорить о смене настроений. Если поводов для продолжения роста не появится, то на мировых рынках, в частности на российском, будет сформирована коррекционная волна вниз, уводящая индексы к локальным поддержкам.
Мировые рынки
По итогам прошлой недели американские индексы понесли небольшие потери, но техническая картина сохранилась, а именно не произошло выхода из бокового канала. Рынок США удержался на высоких уровнях благодаря преимущественно позитивной экономике США, оглашенной на прошлой недели. И в первую очередь, поддержку оказали данные по ВВП согласно третьей оценке. Показатель был неожиданно пересмотрен в сторону увеличения, а именно с уровня 1,6% до 1,7%.
Однако по итогам недели ведущие американские индексы закрылись ниже важных сопротивлений, а именно 1150 пунктов по индексу S&P500. Таким образом, боковик на американском рынке по итогам недели сохранился.
Европейские индексы также завершили неделю в небольшом минусе. Давление здесь оказало как понижение рейтинга Испании со стороны Moody`s, так и новости об объеме помощи, которая необходима крупному ирландскому банку.
На азиатских площадках торги проходили разнонаправлено. Японский Nikkei потерял по итогам недели 0,71% до 9404,23 пункта. Негативное давление на японский рынок оказало очередное укрепление йены к доллару США. Причем укрепление к доллару продолжилось несмотря на проведенные интервенции ЦБ Японии.
Сырьевой рынок
Фьючерсы на нефть прибавили по итогам недели более 6%. Поводом для роста послужило ослабление доллара к евро, основанное на 2 событиях. Во-первых, это приближение даты погашения европейскими банками ряда займов, а во-вторых, это ожидание принятия нового плана поддержки экономики США со стороны ФРС, новости по данному событию ожидаются на ближайшем заседании.
Фьючерсы на золото в очередной раз подросли, обновив исторический максимум ($1321,80 за тройскую унцию). Ослабление доллара США по-прежнему является основой для увеличения цен на золото.
Энергетический сектор (Интер РАО)
Совет директоров ОАО «Интер РАО» утвердил решение о допвыпуске 13,8 трлн акций для консолидации на базе компании государственных пакетов в генерирующих компаниях. Наиболее крупные пакеты включают 40% «Иркутскэнерго», 26,43% ОГК-5, небольшие доли в остальных ОГК, а также доли в ТГК- 1, 2, 3, 6, 7, 9, 11, 14, «Фортум», Кузбассэнерго, Енисейской ТГК и Разданской энергетической компании. Акции будут размещены путем закрытой подписки. Номинал каждой акции составит 2,809767 коп.
На наш взгляд, новость носит позитивный характер. Подписание президентом РФ Дмитрием Медведевым соответствующего указа о передаче пакетов акций ряда генерирующих компаний подтвердило планы консолидации отрасли и было позитивно воспринято рынком, что отразилось в росте котировок «Интер РАО». Положительным моментом является передача пакета акций «Иркутскэнерго», на который претендовала и компания «Русгидро», а также передача блокирующего пакета в перспективной на наш взгляд ОГК-5. Дальнейшую динамику акций эмитента может определить оценка приобретаемых активов, а также оценка самой компании. Результаты оценки ожидаются в середине октября.
Металлургический сектор (Полиметалл)
Компания представила отчетность по US GAAP за I полугодие 2010 года. Выручка компании за отчетный период увеличилась на 92% по сравнению с аналогичным показателем годом ранее и составила $421,7 млн. Чистая прибыль выросла на 400% и составила $94,5 млн. Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 112% до $187 млн, рентабельность по EBITDA выросла на 4 п.п. до 44%. Чистый долг компании по сравнению с началом года увеличился на 8% до $617 млн.
На наш взгляд, отчетность носит умеренно-позитивный характер. Существенный рост выручки объясняется наращиванием объемов добычи, а также благоприятной ценовой конъюнктурой на цветные металлы на мировом рынке. Негативным моментом является рост удельных издержек, который на фоне увеличения объемов добычи оказывает давление на финансовые показатели «Полиметалла». Значительный рост издержек объясняется ростом стоимости расходных материалов, консолидацией финансовых результатов Варваринского месторождения, а также укреплением рубля по отношению к доллару. В дальнейшем компания планирует снизить издержки на Варваринском месторождении, что в совокупности с высокими ценами на драгметаллы может привести к неплохим показателям за II полугодие 2010 года. В долгосрочном плане поддержку бумагам может оказать планируемое компанией получение полного листинга на одной из североамериканских бирж, что позволит повысить ликвидность акций. Однако в настоящий момент акции эмитента выглядят достаточно дорого.
Нефтегазовый сектор (Транснефть)
Опубликована отчетность по МСФО за II квартал 2010 года. Чистая прибыль в отчетном периоде сократилась на 41,2% по сравнению с аналогичным показателем кварталом ранее и составила 20,5 млрд руб. Выручка компании увеличилась на 2,6% до 105 млрд руб. Показатель EBITDA снизился на 11,3% и составил 51 млрд руб.
На наш взгляд, отчетность носит умеренно-негативный характер. Снижение чистой прибыли в отчетном периоде во многом объясняется получением убытка по курсовым разницам, при этом за I квартал текущего года компания получила доход от курсовых разниц. Из позитивных факторов стоит отметить сохранение долговой нагрузки на прежнем уровне. Негативным моментом является рост издержек в связи с ростом затрат на железнодорожную транспортировку. Пока участок ВСТО от Сковородино до Козьмино не будет введен в эксплуатацию данный вид расходов будет оказывать существенное давление на финансовые показатели компании.
Информация предоставлена ООО «Мурманский фондовый
интернет центр» (ГК «АЛОР»).

Поделиться: