13:4815.11.10

На мировых фондовых рынках наблюдались распродажи

На мировых фондовых рынках наблюдались распродажи

На прошлой удлиненной торговой неделе, отечественный рынок смог выйти из боковика, продолжив раллийные настроения октября. Однако коррекция, наметившаяся во второй половине недели, почти полностью нивелировала позитив первой половины. В результате индекс ММВБ по итогам прошлой недели прибавил 0,06%, индекс РТС - 0,22%.
Старт прошлой недели проходил под знаком роста. Вернувшихся после длинных выходных инвесторов ждал благоприятный внешний фон: вопреки ожиданиям решения о вливании ликвидности в экономику США не разочаровало инвесторов. В результате уже во вторник индекс ММВБ вновь обновил годовой максимум, чуть-чуть не дойдя до психологически важного уровня 1600 пунктов по индексу ММВБ. Однако затем последовала коррекция, продлившаяся до конца недели. Усилить снижение смогли опасения по поводу европейских стран: теперь финансовая помощь может понадобиться Ирландии. В свою очередь обеспокоенность долговыми проблемами европейских стран вынудила инвесторов выходить из единой европейской валюты, что привело к укреплению доллара США. Также были опубликованы данные по индексу потребительских цен в Китае, превысившие прогнозы. Это вызвало опасения по поводу увеличения ставок в Китае, что в свою очередь оказало сильное давление на цены на сырье и металлы.
На фоне критики со стороны других государств программы QE2 инвесторы ожидали итогов саммита G20, который мог бы изменить ситуацию, наблюдающуюся на валютном рынке. Однако значимых решений на саммите так и не было принято, что не привело к смене негативных настроений. В конце недели индекс ММВБ протестировал поддержку на уровне 1540 пунктов, закрыв тем самым гэп от 8 сентября.
Среди фаворитов прошлой недели - привилегированные акции «АВТОВАЗа», сокращающие существенный разрыв с обыкновенными. Дополнительным драйвером роста стала новость о намерении альянса Renault-Nissan увеличить свою долю в крупнейшем российском автомобильном производителе до контрольной.
Другим важным событием прошедшей недели стала ребалансировка индекса MSCI Russia. В расчет данного индекса были включены привилегированные акции «Транснефти», в результате новость послужила хорошим драйвером роста, и инвесторы активно скупали бумаги, просевшие после их исключения из списка приватизации.
Мировые рынки
На прошлой неделе на мировых фондовых рынках наблюдались распродажи. Ведущие американские индексы завершили неделю в отрицательной зоне. Индекс Dow Jones по итогам недели снизился на 2,20%, индекс S&P500 потерял 2,17%, высокотехнологичный индекс NASDAQ упал на 2,36%.
Решения ФРС по объему QE2 способствовало резкому рывку вверх на мировых рынках фондовых площадках и рынке сырья. Эйфория от данного решения длилась недолго и уже в понедельник прошлой недели основные американские индексы стали откатываться назад. Поводов для распродаж было достаточно, в частности коррекции способствовал укрепляющийся американский доллар. Коррекции также способствовали и первые негативные комментарии из Европы и Азии, так торговые партнеры обвиняли США в валютных манипуляциях, намеренной девальвации доллара.
Итоги саммита G20 не добавили определенности. Очередные меры по оздоровлению экономики указывают на то, что после прохождения острой фазы мирового кризиса лидерам стран все труднее находить компромиссы и принимать конкретные решения, что и вызвало серьёзную критику на последнее решение ФРС.
«Медвежьим» фактором стали также опасения о возможном ужесточении монетарной политики ЦБ Китая. Данные опасения были усилены резким ростом инфляции (+4,4%). Столь серьёзный рост инфляционных опасений является сильным доводом за повышение ставки Народным Банком Китая. Позиция ФРС США только загоняет КНР в угол, так охлаждение второй экономики мира может затормозить рост мировой экономики. Данному вопросу представители США уделили серьёзное внимание на саммите G20, когда указывали на новую глобальную роль Китая.
Опубликованная на прошлой неделе макроэкономическая статистика по экономике США носила разнонаправленный характер, что не вызвало резких изменений и выхода основных мировых индексов из границ сформированных каналов.
Технически индекс S&P500 двигался в границах коридора 1200-1220 пунктов.
Сырьевой рынок
На сырьевых площадках на прошлой неделе наблюдались продажи.
Нефть после тестирования мощных уровней сопротивлений, в частности фьючерс на Brent вплотную приблизился к сопротивлению $90 за баррель, откатилась вниз, завершив неделю в минусе.
Основным поводом для беспокойства стали новости из Китая, а также укрепление курса доллара США по отношению к основным валютам.
MSCI Russia
MSCI Barra по итогам полугодового пересмотра индексов включила привилегированные акции «Транснефти» в индекс MSCI Russia Standard и MSCI Russia Large Cap Index. В состав индекса MSCI Russia IMI включены акции ОГК-2, «Мосэнергосбыта» и «Аптечной сети 36,6». В индексе MSCI Russia Standard увеличен вес акций «Интер РАО ЕЭС» и GDR ТМК, в индексе MSCI Russia Mid Cap - акций «Интер РАО ЕЭС», «Вимм-Билль-Данна», ОГК-4, «Распадской», «Комстар-ОТС» и GDR ТМК. Изменения вступят в силу с 1 декабря.
На наш взгляд, новость носит позитивных характер для всех указанных эмитентов: Включение в расчет индексов или увеличение долей в них делает акции привлекательными для зарубежных инвесторов. Наибольший рост на данной новости продемонстрировали акции «Транснефти». Акции эмитента уже не раз включались в расчет индекса MSCI Russia, и каждый раз новость сопровождалась существенным и продолжительным подъемом котировок. Таким образом, на наш взгляд новость в бумагах «Транснефти» еще будет продолжать отыгрываться. С другой стороны новость негативна для бумаг «Холдинга МРСК», называвшихся в числе наиболее вероятных претендентов на включение в индекс. Однако негативный эффект будет краткосрочным, мы рекомендуем использовать его для наращивания позиций по бумагам на долгосрочную перспективу. Драйвером роста в этом случае выступает переход на RAB-регулирование.
Нефтегазовый сектор (НОВАТЭК)
Компания опубликовала отчетность по МСФО за III квартал 2010 года. Чистая прибыль за отчетный период увеличилась на 37% по сравнению с аналогичным показателем годом ранее и составила 10.1 млрд руб. Общая выручка выросла на 34% до 29.441 млрд руб. Показатель EBITDA увеличился на 39% и составил 13.863 млрд руб., рентабельность по EBITDA выросла 2 п.п. до 47%.
Кроме того, совет директоров компании рассмотрел и утвердил покупку 51% акций компании «Сибнефтегаз» у «Газпромбанка». Сумма сделки пока не называется. Также поступили сообщения о возможной продаже до конца года «Газпромом» пакета акций «НОВАТЭКа», в результате которой доля сократиться до 10%. Сделка планируется по рыночной цене.
На наш взгляд, компания опубликовала позитивную отчетность. Одним из основных факторов, оказавших положительное влияние на показатели, является увеличение добычи природного газа и жидких углеводородов. Рост был в значительной степени обусловлен ростом объемов добычи на Юрхаровском месторождении в результате ввода в эксплуатацию второго пускового комплекса второй очереди обустройства месторождения в октябре 2009 года. В октябре 2010 года был введен третий пусковой механизм, что может привести к дальнейшему росту добычи и как следствие к улучшению финансовых показателей компании.
Новость о возможном сокращении «Газпромом» своей доли в «НОВАТЭКе» мы рассматриваем как нейтральную до тех пор пока не станут известны потенциальные покупатели. Хотя не исключено, что в долгосрочном периоде такое сокращение может оказать давление на показатели «НОВАТЭКа»: конкуренция между компаниями может привести к тому, что «Газпром» ограничит доступ «НОВАТЭКа» к газотранспортной сети, что увеличит самую высокую статью расходов - издержки на транспорт.
Новость о приобретении «Сибнефтегаза» мы оцениваем как позитивную. «Сибнефтегаз» уже ведет добычу и располагает хорошей инфраструктурой, что повышает привлекательность данного актива. К тому же покупка позволит «НОВАТЭКу» развить свою ресурсную базу и увеличить добычу газа. Дальнейшее влияние на котировки акций эмитента сможет оказать сумма ожидаемой сделки.
Металлургический сектор («Северсталь»)
Совет директоров «Северстали» рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2010 года в размере 4.29 руб. на одну обыкновенную акцию. Закрытие реестра под получение дивидендов состоялось 12 ноября. Внеочередное собрание акционеров, на котором будет рассмотрен данный вопрос, состоится 20 декабря 2010 года.
На наш взгляд, новость носит умеренно-позитивный характер. Дивидендная доходность составляет менее процента. С другой стороны эмитент не выплачивал дивиденды с конца 2008 года, поэтому вероятные выплаты в свою очередь свидетельствуют об улучшении финансового положения компании. Если дивиденды будут одобрены, то в дальнейшем есть шанс увидеть их увеличение, что улучшит отношение инвесторов к бумагам эмитента. В ближайшей перспективе большее влияние на котировки акций будет оказывать ситуация с зарубежными активами компании.
Информация предоставлена ООО «Мурманский фондовый интернет центр» (ГК «АЛОР»).

Поделиться: