13:4622.11.10

На прошлой неделе попытка «медведей» не увенчалась успехом

На прошлой неделе попытка «медведей» не увенчалась успехом

На прошлой торговой неделе, отечественный рынок акций двигался в довольно широком ценовом коридоре по основным индексам. Коррекция первой половины недели сменилась отскоком во второй половине, в результате чего индекс ММВБ закрыл сессию в плюсе, прибавив 1,02%, а индексу РТС не удалось выйти в плюс, и по итогам недели коррекция составила 0,32%.
Российский рынок акций открыл неделю позитивными настроениями. Росту способствовал ряд факторов, а именно рост фьючерсов на нефть после обвала в пятницу (12 ноября), а также отскок фьючерсов на американские индексы. Поддержала инвесторов в начале недели и опубликованная макроэкономическая статистика по экономике США: данные по розничным продажам за месяц оказались выше прогнозов. Позитивные настроения сошли на нет уже во вторник, когда на рынке преобладали распродажи. Почвой для снижения стали активные обсуждения долговых проблем еврозоны, что способствовало резкому ослаблению евро к доллару США и, что оказало серьёзное давление на сырьевой рынок. Коррекция вторника способствовала тестированию мощных уровней поддержек, отскочить от которых удалось уже в среду. Поводом для отскока послужил позитив на рынке сырья, который был усилен отличными данными по запасам нефти и нефтепродуктов, а также старт переговоров по обсуждению долговых проблем Ирландии.
Технически на прошлой недели индекс ММВБ продолжил движение в границах среднесрочного восходящего канала. Верхняя граница которого послужила мощным уровнем сопротивления. Поддержкой по индексу ММВБ выступил уровень 1515 пунктов. На наступившей неделе основным коридором движения по индексу ММВБ может выступить диапазон 1540-1575 пунктов.
Среди фаворитов прошлой недели вновь были привилегированные акции «АВТОВАЗа», сокращающие существенный спред с обыкновенными акциями.
Лучше рынка на прошлой неделе выглядели акции «Полюс Золото», которые традиционно пользуются спросом в период нестабильности на фондовых площадках.
Мировые рынки
На прошлой неделе на мировых фондовых рынках наблюдался боковик. Ведущие американские индексы завершили неделю в нулях. Индекс Dow Jones по итогам недели прибавил 0,10%, индекс S&P500 прибавил 0,04%, высокотехнологичный индекс NASDAQ завершил неделю в нулях.
Несмотря на боковое движение в недельном периоде, внутридневная волатильность в ходе прошлой торговой недели оставалась на очень высоком уровне.
Инвесторы находятся в неопределённости - большинство мировых инвесторов не уверены в эффективности программы QE2. Основные же опасения связаны с возможной реакцией Китая на инфляцию. Инвесторы опасаются повышения ставки, так опасения были усилены решением Южной Кореи об ужесточении монетарной политики. Частично опасения инвесторов были снижены после официального заявления о начале временного ограничения цен на потребительские товары и борьбу со спекуляцией. В пятницу новость о повышении резервные требования к китайским банкам на 50 базисных пунктов ещё сильнее снизила опасения инвесторов.
Одной из главных тем прошлой недели стала ситуация в Ирландии. Негативные новости способствовали резкому провалу пары EUR/USD, но заявления главы ЦБ Ирландии в четверг о том, что страна ждёт от ЕС и МВФ кредита «на несколько миллиардов евро», который поможет стране стабилизировать экономику, реабилитировали ситуацию на валютном рынке.
Сырьевой рынок
На сырьевых площадках на прошлой неделе наблюдались продажи.
Нефть в начале недели отскочила после провала 12 ноября, но ситуация на валютном рынке способствовала преобладанию негативных настроений на сырьевом рынке в течение недели. Ситуацию частично исправила статистика по запасам нефти и нефтепродуктов.
Основным поводом для беспокойства стали новости из Китая, а также укрепление курса доллара США по отношению к основным валютам.
Банковский сектор (Сбербанк)
Опубликована отчетность по РСБУ за 10 месяцев 2010 года. Чистая прибыль за октябрь выросла на 18% и составила 19,4 млрд руб., за 10 месяцев - в 7,5 раз до 126,2 млрд. Чистый процентный доход за 10 месяцев сократился на 0,3%. Расходы банка по созданию резервов сократились в 2,8 раза и составили 109,8 млрд руб. Операционные доходы до создания резервов снизились на 6,5%, а операционные расходы возросли на 14,8%. Активы банка за 10 месяцев выросли на 12,1% до 7,965 трлн.
На наш взгляд, отчетность носит позитивный характер. Показатель чистая прибыль уже превысил нижнюю границу собственного прогноза менеджмента Сбербанка на весь 2010 год. Наибольшее позитивное влияние оказало снижение чистых отчислений в резервы, чему способствовало стабильное качество кредитного портфеля. Среди позитивных моментов стоит также отметить сохранение темпов роста розничного кредитования и стабильный уровень просроченной задолженности. Негативным моментом является сокращение чистого процентного дохода в результате уменьшения доходов от кредитования юр.лиц из-за снижения уровня процентных ставок на рынке. К отрицательным факторам можно отнести и рост операционных расходов, однако он объясняется ростом расходов на персонал в рамках плана на текущий год. Мы считаем, что банк может превысить прогноз по чистой прибыли на 2010 год - 150 млрд руб., что окажет позитивное влияние на акции эмитента.
Химический сектор (Уралкалий, ФосАгро, Еврохим)
Компания «Уралкалий» подписала соглашения с «ФосАгро» и МХК «Еврохим» о поставках хлористого калия с привязкой к минимальной экспортной цене с условием ежеквартального пересмотра. Срок действия соглашений с 1 января 2011 года по 1 января 2014 года. «Уралкалий» планирует поставить 342 и 153 тыс. т калийного сырья «ФосАгро» и «Еврохиму» соответственно.
На наш взгляд, новость свидетельствует о начале либерализации калийного рынка в России. Переход на рыночные цены является позитивным для «Уралкалия», так как прежде цены на внутреннем рынке были в разы ниже мировых. Для производителей сложных удобрений, в частности «ФосАгро» и «Еврохима» либерализация ведет к увеличению стоимости основного сырья, что приведет к снижению их рентабельности. Однако есть и позитивные моменты: для производителей сложных удобрений, ориентированным на внутренний рынок, предусмотрены определенные премии на часть объемов с 1 января 2011 до 1 января 2013 года.
Металлургический сектор («Северсталь»)
Компания представила отчетность по МСФО за III квартал 2010 года. Выручка за отчетный период сократилась на 7% по сравнению с показателем за II квартал 2010 года и составила $3,935 млрд. Чистая прибыль выросла квартал-к-кварталу на 92% и составила $368 млн. Показатель EBITDA сократился на 21% до $751 млн, рентабельность по EBITDA - на 3 п.п. до 19%.
На наш взгляд, отчетность носит умеренно-позитивный характер. Значительный рост чистой прибыли объясняется получением прибыли от курсовых разниц, к тому же в показатель II квартала был включен убыток от прекращенной деятельности сегмента Lucchini. Сокращение выручки связано с уменьшением спроса на металлопродукцию и неблагоприятной конъюнктурой мировых цен на сталь. Также негативное давление на показатели компании вновь оказали результаты североамериканских подразделений в результате ухудшения конъюнктуры на рынке стали США и роста цен на сырье. Восстановление цен на сталь компания ожидает только к I кварталу 2011 года, однако негативный эффект может быть сглажен хорошими результатами горнодобывающего дивизиона компании.
Информация предоставлена ООО «Мурманский фондовый интернет центр» (ГК «АЛОР»).

Поделиться: