14:0013.12.10

1700 пунктов по ММВБ остудил пыл «быков»

1700 пунктов по ММВБ остудил пыл «быков»

На старте прошлой торговой недели, ралли, сформированное в начале декабря, получило продолжение, в результате которого основные российские индексы в очередной раз переписали годовые максимумы. Старт недели на российском рынке акций ознаменовался ростом по основным индексам. В результате индекс ММВБ протестировал локальный уровень сопротивления, лежащий на верхней границе ценового коридора, пробив которую индекс устремился к важному сопротивлению, лежащему на уровне 1700 пунктов. Основным поводом для роста в начале недели послужили сохраняющиеся позитивные настроения на сырьевом рынке, в частности рост цен на «чёрное золото». Росту также способствовал позитив, наблюдаемый на мировых фондовых площадках, в частности рост американских индексов, которые пробили локальные уровни сопротивлений, устремившись к годовым максимумам. Индекс ММВБ закрыл неделю в плюсе, прибавив 0,41%, а индекс РТС по итогам недели прибавил 1,52%.
Технически индекс ММВБ в начале недели вышел из границ ценового коридора, в результате чего была протестирована отметка 1700 пунктов, закрепиться выше которой не удалось. Преобладание бокового тренда в ценах на нефть и замедление темпов роста на американском рынке способствовало откату индекса от мощного сопротивления. Поддержкой по ММВБ выступит уровень, лежащий в районе 10-дневной скользящей средней.
Среди фаворитов прошлой торговой недели преимущественно акции российского сырьевого сектора. Поддержку акциям сектора оказал позитив, сохраняющийся на рынке сырья, вызванный хорошими данными по китайской экономике. В частности котировки металлов росли на ожиданиях публикации данных по торговому балансу Китая, которые оказались лучше прогнозов, что может стать драйвером роста акций до конца текущего года.
Лучше рынка выглядели акции «Уралкалия», на наш взгляд, акции, несмотря на достижения технической цели, являются одной из лучших акций с целью переноса позиций на предстоящий год. Основной идеей является либерализация калийного рынка.
Интерес инвесторов к акциям сырьевого сектора способствовал общерыночным настроениям в акциях банковского сектора, которые продолжили движения в рамках узких ценовых коридоров.
Мировые рынки
На прошлой неделе на мировых фондовых площадках преобладали преимущественно позитивные настроения. Индекс S&P500 в ходе прошлой недели пробил локальное сопротивление, лежащее на уровне 1220 пунктов, закрывшись по итогам недели выше годовых максимумов - 1240 пунктов. Пробитие вверх данного уровня откроет путь в район 1280 пунктов, в обратном случае индекс может вернуться в границы коридора 1200-1220 пунктов.
Неделя была спокойна с точки зрения макроэкономического фона. Основные новости, влияющие на мировые фондовые площадки, оказались новостями из Китая. В частности на динамике рынков сказался некоторый рост напряженности между США и Китаем после решения американского президента Б. Обамы пойти на компромисс с республиканцами и продлить еще на 2 года программу налоговых льгот для обеспеченных американцев. Данное решение может стоить американскому бюджету дополнительных $501 млрд, что может ещё больше усугубить проблемы огромного долга страны и повысить риски держателей трежерис, крупнейшим из держателей которых является КНР (валютные резервы составляют $2,64 трлн).
Китай после данных заявлений достаточно серьезно ужесточил риторику в отношении экономики США и перспектив национальной валюты США. Так член комитета по монетарной политике ЦБ Китая, Ли Даокуй сделал резкое заявление: «Бюджетные проблемы США гораздо более серьезны, чем в Европе. В течение года или двух, когда ситуация с дефицитом бюджетов в ЕС стабилизируется, внимание рынков вновь сосредоточится на Америке».
Взгляд инвесторов был сосредоточен на статистике из Поднебесной, поскольку инвесторы опасались решительных шагов со стороны Народного Банка Китая. На финише торговой недели ожидания повышения ставки ЦБ Китая оказывали давление на рынки Азии и Европы. Субботняя статистика по инфляции в Китае оказалась выше прогнозов: по итогам ноября цены выросли на 5,1% г/г при прогнозах в 4,7%. Однако Банк Китая ограничился лишь пятничным повышением норм резервирования для банков, отложив более решительные шаги на поздний срок. Вероятно, данный шаг банк предпримет уже на старте 2011 года.
Сырьевой рынок
На сырьевых площадках на прошлой неделе наблюдались разнонаправленные настроения.
Фаворитами прошлой недели стали промышленные металлы. Поддержку фьючерсам на металлы оказывали позитивные данные по китайской экономике, в частности, опубликованные на финише торговой недели, данные по торговому балансу.
Цены на нефть после ралли позапрошлой недели снизили темпы роста, а по итогам недели показали символическое снижение. Давление частично оказывала ситуация на валютном рынке, а также близость технических сопротивлений.
Нефтегазовый сектор ("Башнефть»)
Опубликована отчетность по МСФО за III квартал 2010 года. Чистая прибыль «Башнефти» в отчетном периоде снизилась на 15.6% по сравнению с аналогичным показателем кварталом ранее и составила $317 млн. Выручка увеличилась на 5,3% до $3,506 млрд. Показатель OIBDA снизился на 2.3% и составил $680 млн.
На наш взгляд, отчетность носит нейтральный характер: значения основных показателей совпали с ожиданиями. Рост выручки произошел благодаря увеличению продаж нефти и нефтепродуктов. Стоит отметить, что рост мог бы быть более существенным, если не снижение мощности переработки в результате планового ремонта. Негативное влияние на OIBDA оказали разовые операции, а именно создание резерва по иску «Пробизнесбанка». Несмотря на отрицательный результат, по удельному показателю OIBDA на баррель добычи «Башнефть» вновь заняла лидирующие позиции среди прочих компаний отрасли. В свою очередь давление на чистую прибыль оказал убыток от курсовых разниц, а также процентные расходы. Повлиять на дальнейшую динамику акций эмитента, на наш взгляд, могут разработка месторождения им. Требса и Титова и интерес компании к Наульскому месторождению.
Банковский сектор (Сбербанк)
Опубликована отчетность по МСФО за III квартал 2010 года. Согласно отчетности чистая прибыль увеличилась на 117,8% по сравнению с аналогичным показателем кварталом ранее и составила 45,3 млрд руб. Чистая процентная маржа сократилась на 0,2 п.п. до 6,1%. Отчисления в резервы уменьшились на 29% и составили 39,7 млрд руб. Активы банка выросли на 6% до 8 трлн руб.
На наш взгляд, отчетность носит позитивный характер и в целом превзошла прогнозы. Среди основных положительных моментов стоит выделить рост процентных доходов, снижение отчислений в резервы и грамотный контроль за операционными издержками. Кроме того, большой вклад во впечатляющий показатель чистой прибыли внес значительный доход от операций с ценными бумагами - 12 млрд руб. Также позитивными факторами стали рост кредитного портфеля и улучшение его качества (доля просроченных кредитов сократилась с 9.1% до 8.7%). Негативным моментом в отчетности является снижение чистой процентной маржи. Однако темпы снижения были замедлены. Мы ожидаем также сильные показатели по итогам IV квартала.
Металлургический сектор («Полюс Золото»)
«Полюс Золото» и бывшие владельцы KazakhGold - семья Асаубаевых - заключили мировое соглашение, согласно которому обе стороны отзывают свои иски. Асаубаевы вернут себе все производственные активы KazakhGold за $509 млн и предоставят гарантии в размере $200 млн по еврооблигациям компании. В свою очередь «Полюс» сохранит за собой британскую оболочку KazakhGold.
Кроме того, Михаил Прохоров, ранее занимавший должность председателя Совета директоров компании «Полюс Золото», был назначен ее генеральным директором.
На наш взгляд, новости носят позитивный характер. Мировое соглашение с семьей Асаубаевых позволяет «Полюсу» провести давно запланированную сделку обратного поглощения, что приблизит компанию к листингу на LSE. В свою очередь согласно заявлению Прохорова после прохождения листинга компания планирует объединиться с одним из крупнейших мировых отраслевых производителей, что, несомненно, станет позитивной новостью. При этом назначение Прохорова на должность гендиректора является подтверждением серьезности намерений «Полюса». Однако в краткосрочном плане негативом может послужить вероятное исключение акций из индекса MSCI Russia, так как это снизит интерес иностранных инвесторов к компании.

Поделиться: