17:2228.03.11

«Быки» вытащили рынок из «боковика»

«Быки» вытащили рынок из «боковика»

Стабилизация обстановки в Японии успокоила инвесторов, что в свою очередь способствовало преобладанию покупок на рынке акций. В результате, по итогам недели индекс ММВБ прибавил 3,44%, индекс РТС вырос на 4,00%.
Старт недели на отечественном рынке состоялся на положительной территории. Негативная статистика по рынку жилья в США была нейтрально воспринята зарубежными инвесторами, что позволило отечественным индексам закрыться в понедельник в плюсе. Однако уже во вторник российский рынок продемонстрировал техническую коррекцию, что стало логичным шагом после нескольких сессий безоткатного роста. В результате индекс ММВБ спустился к поддержке 1730 пунктов.
Однако коррекция оказалась непродолжительной. Так, в среду нейтральный внешний фон в совокупности с техническими факторами способствовал отскоку вверх российских индикаторов. Отечественных «быков» не остановила даже очередная порция негативных статданных с рынка жилья США. Преобладанию позитивных настроений способствовали также подрастающие фьючерсы на нефть, что вывело в лидеры роста акции российской «нефтянки» и позволило проигнорировать инвесторам внешний фон.
Перед открытием торгов в четверг российских инвесторов поджидали новости по поводу долговых проблем стран еврозоны, а именно Португалии. На голосовании в парламенте Португалии не был принят правительственный план экономии бюджетных расходов, что вызвало опасения по поводу неизбежности предоставления помощи данной стране. Однако «медведи» и в этот раз не смогли реализовать полноценную атаку: рынок взял курс на рост. По итогам сессии индекс ММВБ сумел переписать годовой максимум, покинув при этом «боковик», в котором двигался с начала текущего года.
Пятничная сессия проходила также на стороне «быков», но их запал ближе к выходным иссяк. В итоге рублевому индикатору не удалось с первой попытки пройти сопротивление 1800 пунктов. Однако поддержку оказали неплохие данные по ВВП США за IV квартал 2010 года, согласно последней оценке, превысившие прогноз. В итоге неделю российские индексы завершили на новых годовых максимумах.
Технически индекс ММВБ перешел в новый ценовой диапазон, что может оказать поддержку рублевому индикатору и способствовать продолжению роста. К тому же окончание квартала также выступает на стороне «быков». И всё же игнорировать негативный внешний фон отечественный рынок долго не сможет. Стоит отметить, что текущая неделя характеризуется оглашением статданных по рынку труда США, которые могут внести свои коррективы в расклад сил на фондовых площадках.
Мировые рынки
На прошлой неделе мировые площадки продемонстрировали позитивную динамику. Отсутствие негативных новостей из Японии в совокупности с технической перепроданностью, сложившейся на мировых рынках, способствовали отскоку.
Поддерживаемые новостями о стабилизации ситуации на японской АЭС «Фукусима-1» рынки игнорировали слабую статистику, которая в другой бы обстановке способствовала снижению мировых индикаторов. Основные разочаровывающие данные поступили с рынка жилья в США: продажи на вторичном рынке упали на 9,6% при прогнозировавшемся снижении на 4,5%, а на первичном рынке продажи сократились на 16,9% при прогнозировавшемся росте на 2,1%. Однако были и позитивные новости, в частности ВВП США за IV квартал 2010 года согласно последней оценке вырос на 3,1% в годовом выражении при прогнозе роста на 3%.
Стоит отметить, что росли даже европейские площадки, несмотря на проблемы в Португалии. Так, премьер-министр Португалии подал в отставку на фоне отказа в принятии мер по сокращению расходов, что вызвало опасения по поводу неизбежности спасения Португалии Евросоюзом. Мировые рейтинговые агентства на данном фоне стали дружно снижать рейтинги Португалии. Так, Fitch понизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента с «A+» до «A-» c прогнозом «негативный». Затем и S&P снизило долгосрочный рейтинг Португалии на две ступени - с «A-» до «BBB», при этом рейтинг остался на пересмотре с «негативным» прогнозом. Однако проходивший в это время саммит Евросоюза и техническая картина на рынках способствовали сохранению позитивного настроя среди инвесторов.
Технический отскок на мировых площадках состоялся, а для продолжения роста все же нужна фундаментальная поддержка. Обстановка на рынках продолжает оставаться напряженной, и в случае поступления негативных новостей рынки вновь отправятся к локальным минимумам. С другой стороны от существенного снижения может сдерживать ожидание старта сезона отчетностей, способного в очередной раз разогреть мировые площадки.
Сырьевой рынок
Сырьевой рынок по итогам недели продемонстрировал преимущественно положительный результат. Основным событием стало начало военной операции сил международной коалиции в Ливии, которая наконец-то должна была стабилизировать ситуацию на Ближнем Востоке. Однако на практике все оказалось не так уж и гладко: в самой коалиции стали появляться разногласия, что вызвало подозрения в успешности ее проведения.
Цены на «черное золото» в течение недели двигались в «боковом» диапазоне. Инвесторы ожидали конкретных успехов от военной операции, поэтому их отсутствие не способствовало формированию четких настроений среди нефтетрейдеров. В результате фьючерс на нефть марки Brent завершил неделю нулевым приростом.
Металлы в основном продемонстрировали более четкую динамику: стабилизация обстановки в Японии вернула инвесторов к мысли о том, что восстановление последствий стихий повысит спрос на металлы.
Банковский сектор (Сбербанк)
Опубликована отчетность по МСФО за 2010 год. Согласно озвученным данным чистая прибыль Сбербанка в 2010 году выросла в 7.4 раз по сравнению с аналогичным показателем годом ранее и составила 181.6 млрд руб. Совокупный доход увеличился в 5.31 раз до 206.6 млрд руб., а операционный доход до формирования резервов - на 2.9% и составил 667 млрд руб. Расходы банка на формирование резерва снизились на 60.5% до 153.8 млрд руб.
На наш взгляд, отчетность носит позитивный характер: показатель по чистой прибыли превзошел и без того достаточно оптимистичные ожидания рынка. Среди других позитивных моментов стоит отметить значительный рост чистой процентной маржи за IV квартал, что в совокупности с увеличением объема кредитования способствовало росту чистого процентного дохода. Так розничные кредиты выросли в IV квартале на 5%, а корпоративные - на 6%. К тому же банк продолжил распускать резервы, что также является позитивным фактором. Помимо отчетности менеджмент провел конференцию, на которой были озвучены оптимистичные ожидания на текущий год. В частности был подтвержден прогноз по чистой прибыли в размере 230-250 млрд руб. Однако в 2011 году будет продолжен роспуск резервов (пик придется на II-IV кварталы), что может способствовать пересмотру прогнозов по чистой прибыли в сторону увеличения. Помимо всего прочего стала более реальна ситуация с депозитарными расписками, первый этап выпуска которых уже стартовал. Появление депозитарных расписок будет способно привлечь капитал иностранных инвесторов и повысить ликвидность бумаг, что особенно важно в преддверии ожидаемой приватизации госпакета акций банка, которая выступает катализатором для котировок акций эмитента. Также стоит отметить наметившиеся улучшения в дивидендной политике и планируемые сделки M&A, способные также оказывать влияние на бумаги.
Нефтегазовый сектор («Роснефть»)
Стокгольмский суд признал факт нарушения соглашения акционеров ТНК-ВР в результате сделки ВР и «Роснефти» и наложил запрет на ее реализацию. Таким образом, был наложен запрет на создание стратегического партнерства ВР и «Роснефти» для работы на российском арктическом шельфе, а также запрет на обмен акциями между компаниями.
На наш взгляд, новость носит негативный характер: запрет сделки стал неприятной неожиданностью для инвесторов. При этом решение суда обжалованию не подлежит, однако ВР может инициировать новое судебное разбирательство о правомерности наложенных обеспечительных мер. В любом случае ВР все же будет стремиться все же заключить сделки с «Роснефтью». Однако в случае отказа «Роснефти» от сделки с ВР, российская компания может заключить партнерство с другими компаниями. В частности предложения по совместной работе в Арктике уже были получены от Shell, Exxon Mobil и др. Таким образом, с долгосрочной точки зрения мы не видим существенно негативного влияния е данной новости на динамику котировок акций «Роснефти». Однако в ближайшей перспективе развитие ситуации вокруг треугольника «Роснефть - ВР - ТНК-ВР» может воздействовать на динамику бумаг эмитента.
Энергетический сектор (ФСК ЕЭС)
По данным РБК, ведущих российских СМИ, Российская Федеральная сетевая компания планирует провести технический листинг депозитарных расписок на LSE 28 марта.
На наш взгляд, новость носит позитивный характер. Подтверждение планов листинга депозитарных расписок и уточнение сроков являются положительным фактором, особенно учитывая недавний перенос планируемых сроков приватизации госпакета акций ФСК. Одними из основных позитивных последствий листинга станут увеличение ликвидности акций эмитента и расширение круга инвесторов. К тому же размещение вновь рассматривается инвесторами через призму приватизации. В настоящий момент энергетический сектор находится под давлением опасений по поводу ужесточения госрегулирования тарифов на электроэнергию, однако успешное проведение листинга и ожидаемая приватизация могут оказать поддержку акциям ФСК.
Информация предоставлена ООО «Мурманский фондовый интернет центр» (ГК «АЛОР»).

Поделиться: