14:0003.01.12

Безальтернативность текущей политической ситуации в России становится фактором риска для рубля?

Безальтернативность текущей политической ситуации в России становится фактором риска для рубля?

«РБК daily» поинтересовалась у аналитиков, что ждет рынки в 2012 году и как можно уберечь свои накопления.
Основной интригой валютных рынков 2012 года станет противостояние пары EUR/USD. Пожалуй, самым интересным здесь является тот факт, что многочисленные аналитики и эксперты до сих пор не могут прийти к единому мнению насчёт того, какая из валют окажется сильнее. Например, аналитики «Bank of America Merrill Lynch» считают, что долговые проблемы ЕС возобладают в списке факторов, влияющих на динамику пары. По их мнению, как минимум первая половина 2012 года пройдёт под знаком укрепления американской валюты - прогноз на июнь 2012 года составляет 1,25 доллара за 1 евро. «Наш основной сценарий базируются на двух предположениях. Во-первых, ситуация в Европе только ухудшится, что заставит политиков двигаться в направлении более тесной налоговой интеграции. Во-вторых, глобальная экономика будет стараться пережить последствия первого раунда ужесточения финансового контроля. Все это приведёт к положительной динамике курса доллара. Прогнозировать дальше первого квартала сложно, однако мы убеждены, что рецессия в Европе подорвёт поддержку реформ ЕС и негативно скажется на курсе единой валюты», - считает аналитик банка Дэвид Ву.
В «Goldman Sachs» придерживаются противоположного мнения. Здесь считают, что среди факторов, определяющих динамику пары EUR/USD будет превалировать слабая макроэкономическая статистика из США, к примеру отрицательный внешнеторговый баланс, сальдо которого перебралось за отметку 8% от ВВП. По данному показателю США занимает последнее место среди стран G10. Дополнительным стимулом к падению доллара, отмечают в «Goldman», может стать уже третья по счёту программа количественного смягчения от ФРС, призванная помочь национальной экономике на фоне замедления глобальных темпов экономического роста. Так, в банке ожидают, что в июне значение пары EUR/USD составит 1,38, то есть евро, несмотря на все перипетии долгового кризиса Старого Света, сможет ещё больше улучшить свою позицию к доллару.
В качестве относительно безопасных, но и не очень доходных инвестиционных стратегий многие банки советуют своим клиентам играть на понижение курсовой стоимости швейцарского франка (CHF) по отношению к евро. С этим мнением согласны, к примеру, аналитики банка Nordea, предупреждающие клиентов о высокой волатильности этой валюты из-за возможных интервенций ЦБ Швейцарии. Консенсус-прогноз крупнейших зарубежных банков для пары EUR/CHF на конец 2012 года составляет 1,22, что не очень сильно отличается от текущего значения в 1,26.
К числу других относительно безопасных стратегий многие аналитики причисляют игру на повышение юаня к доллару и евро, при этом вместо юаня здесь могут оказаться и другие валюты Азиатского региона, к примеру малазийский ринггит. Стоит отметить, что китайская валюта, курс которой пока жестко контролируется Пекином, стала одним из лидеров роста среди основных валют планеты в 2011 году, прибавив в стоимости 4,22% по отношению к доллару и 6,78% по отношению к евро. Больше среди валют крупных развивающихся или развитых стран смогла подорожать только японская иена - на 4,59 и 7,18% по отношению к доллару и евро соответственно.
Ещё одной примечательной особенностью валютных рынков 2012 года станет укрепление почти всех мировых валют по отношению к доллару. Исключением здесь могут стать разве что аргентинский песо, бразильский реал и перуанский соль. «Такой тренд объясняется слабыми макроэкономическими данными США. В первую очередь это отрицательное сальдо платежного баланса страны и крайне небольшие объёмы притока иностранных инвестиций», - пояснил «РБК daily» главный валютный стратег «Goldman Sachs Томас Столпер».
Положительная динамика по отношению к евро и доллару ждёт и российский рубль, однако говорить о его укреплении на протяжении всего 2012 года не приходится. «Мы ждём, что благоприятная сезонность будет способствовать укреплению рубля по отношению к доллару и евро до уровней 29,4 и 39,6 соответственно. Тем не менее с мая-июня начнёт превалировать фактор ослабления рубля. В итоге мы считаем, что рубль ждёт еще более значительное ослабление, чем в этом году. Прогноз на конец года составляет 32,6 и 46,9 рубля за доллар и евро соответственно при средней цене на нефть в районе 100 долларов за баррель», - уверен главный экономист HSBC Александр Морозов.
С тенденцией понижения курсовой стоимости рубля согласна и главный экономист «Альфа-банка» Наталия Орлова: «Мы заканчиваем этот год на не очень оптимистичной ноте. Есть ощущение, что сейчас формируется некий фактор риска, связанный с безальтернативностью текущей политической ситуации. Это новый фактор риска, который инвесторы только начинают закладывать в динамику курса рубля. К концу года мы ожидаем укрепления американской валюты до уровня 33 рубля за доллар».

Поделиться: