11:2321.01.13

«Быки» сохранили лидирующие позиции

«Быки» сохранили лидирующие позиции

Итоги недели
Торговая неделя на отечественном рынке акций проходила достаточно волатильно, инвесторы пристально следили за сообщениями из США. По итогам недели индекс ММВБ вырос на 1,97%, а индекс РТС - на 2,02%.
Торговая неделя стартовала с ростом котировок. Несмотря на скудный новостной фон, индексу ММВБ удалось выйти верх из рамок консолидации, действовавшей неделей ранее. «Быки» нашли поддержку в сообщениях из Греции, где парламент утвердил налоговые изменения, что позволило получить очередной транш помощи.
Переписав локальный максимум на уровне 1530 пунктов по индексу ММВБ, инвесторы предпочли частично зафиксировать прибыль. Кроме того, не дотянул до прогнозов рост ВВП Германии, а агентство Fitch заявило о готовности пересмотреть рейтинг США, если правительство страны затянет решение проблемы госдолга.
В середине недели российские индикаторы продолжили снижение. Не добавили оптимизма сообщения о пересмотре правительством Германии прогноза роста экономики страны на 2013 год с 1,0% до 0,4%. Но сдержали от значительных распродаж позитивные ожидания отчетностей американских компаний. Как стало известно, прибыль на акцию JPMorgan составила $1,39, против ожидавшихся $1,20. Также не разочаровала инвесторов отчетность Bank of NY, Goldman Sachs. Таким образом, благодаря оглашенным данным индекс ММВБ, не дотянув до 1500 пунктов, сформировал восходящее движение, но напор покупателей сдерживало ожидание Бежевой книги ФРС, результаты которой отечественные инвесторы отыгрывали во второй половине недели.
Согласно Бежевой книге, рост экономики США оказался незначительным, тем не менее, отчет лишь в моменте оказал давление. В центре внимания вновь находились Штаты, а именно продолжение сезона отчетностей. Однако опубликованные финансовые результаты не смогли послужить значимым драйвером роста. Отчеты Bank of America и Citigroup оказались слабее прогнозов. Но результаты финансовых структур были компенсированы сильной статистикой по США: за неделю количество первичных обращений за пособием по безработице рухнуло на 37 тыс., в то время как ожидалось снижение лишь на 2 тыс., данные по строительству также оказались на стороне «быков». Таким образом, индекс ММВБ продолжил восходящее движение. Кроме того, рублевый индикатор переписал максимум сентября прошлого года - 1542 пунктов на фоне оглашенной накануне статистики из США, а также сильных макроданных из Китая. При этом оглашенные отчетности General Electric и Morgan Stanley не оказали влияния на настроения инвесторов. Отчетность General Electric оказалась чуть лучше ожиданий, а чистая прибыль Morgan Stanley немного не дотянула до прогнозов.
В понедельник торги на американском рынке проводиться не будут в связи с празднованием Дня Мартина Лютера. Внимание инвесторов на текущей неделе вновь будет приковано к отчетностям американских компаний. Также по-традиции влияние на площадки будет оказывать оглашаемая статистика.
Мировые рынки
Первая половина недели на мировых площадках ознаменовалась боковой динамикой ведущих индикаторов. Близость локальных сопротивлений в отсутствии драйверов роста не позволяла уйти на новые высоты, в частности индекс S&P500 не смог преодолеть 1475 пунктов. Кроме того, глава ФРС Б.Бернанке в своем выступлении напомнил участникам рынка о проблеме госдолга. Но несмотря на заявления инвесторы не спешили распродавать активы, так как во второй половине недели ожидалось поступление важных сообщений. Кроме того, не внесла ясности оглашаемая статистика. В декабре розничные продажи в США выросли на 0,5%, против ожидавшихся 0,2%, при этом значительно хуже прогнозов оказался индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности ФРБ Нью-Йорка.
В середине недели поддержку «быкам» оказали заявления главы ФРБ Миннеаполиса, который выступал за увеличение стимулирующих мер со стороны ФРС, в частности за снижение ориентира по безработице для определения курса денежно-кредитной политики с 6,5% до 5,5%. Кроме того, были оглашены результаты деятельности финансовых структур США. Так значительно лучше ожиданий отчитались JP Morgan и Goldman Sachs, а прибыль Bank of New York совпала с прогнозом и составила $0,53 на акцию, при этом лучше ожиданий оказался размер выручки. Но реакция на отчетности оказалась сдержанной, так как для принятия решений инвесторы предпочли дождаться не менее важной статистики из США: данные по потребительской инфляции и промышленному производству, которые совпали с прогнозами. Позже настроения инвесторам подпортила Бежевая книга ФРС, согласно которой рост экономики США оказался незначительным, также не произошло улучшений на рынке труда, а рост промпроизводства наблюдался лишь в шести округах. Таким образом, обновить локальные максимумы не удалось.
Во второй половине недели индекс S&P500 все же обновил пятилетний максимум, пробив сопротивление 1475 пунктов. Рост торговых индикаторов произошел даже несмотря на слабые отчеты, предоставленные американскими компаниями. Чистая прибыль Bank of America превысила ожидания, однако данные по выручке расстроили инвесторов, а отчет Citigroup оказался хуже прогнозов. Но слабые отчеты были нивелированы сильной статистикой из США по недельной безработице и данным по строительству. Кроме того, чуть позже лучше прогнозов отчитался Intel: прибыль на акцию составила $0,48 против ожидавшихся $0,45. Позже значительную поддержку оказали статданные из Китая: ВВП страны в IV квартале составил 7,9% против ожидавшихся 7,7%, также лучше прогнозов оказались данные по розничным продажам и промышленному производству.
Сырьевой рынок
По итогам прошедшей недели основные контракты на драгметаллы продемонстрировали позитивную динамику. Спросу на драгметаллы способствовали сообщения о том, что дефолт США может наступить уже в середине февраля. При этом фьючерсы на промметаллы торговались достаточно волатильно, следуя за динамикой пары евро/доллар. В завершении недели значительную поддержку фьючерсам как на пром. так и на драгметаллы оказала сильная статистика из Китая. Таким образом, фьючерсы на золото завершили торговую неделю в районе $1680 за тройскую унцию, на медь - $8100 за тонну.
На прошедшей неделе фьючерсы на нефть марки Brent двигались в широком боковике $110 - $112 за баррель. Основной причиной повышенной волатильности являлась экспирация, из-за которой были проигнорированы неплохие данные по запасам сырой нефти в США. Так по данным Минэнерго США за неделю запасы сырой нефти упали на 951 тыс. баррелей до 360 млн баррелей, в то время как ожидался их рост на 2200 тыс. баррелей. В завершении недели уже в контрактах новой серии была сформирована восходящая динамика. Как стало известно, МЭА повысило прогноз роста спроса на нефть в 2013 году. Таким образом, фьючерсы на нефть марки Brent завершили торговую неделю чуть ниже $112 за баррель.
Нефтегазовый сектор («Газпром»)
Опубликована отчетность за 9 месяцев и III квартал 2012 года по МСФО. Чистая прибыль за III квартал выросла на 50% по сравнению с аналогичным показателем годом ранее и составила 305,05 млрд руб. Выручка за данный период увеличилась на 18% до 1,12 трлн руб., а показатель EBITDA упал на 15% и составил 336,46 млрд руб.
На наш взгляд, данная новость носит умеренно- позитивный характер. Наращивание объемов продаж в Европу (прирост за III квартал составил 19%) в совокупности с ростом цен на углеводороды позитивно сказались на выручке. Кроме того, немалый вклад в финансовые результаты внес учет разовой прибыли от курсовых разниц в размере 78,4 млрд руб. Тем не менее, основой проблемой отчетности по-прежнему является рост операционных расходов на фоне высоких налоговых и амортизационных отчислений. В свою очередь рост операционных расходов негативно сказался на показателе EBITDA и свободном денежном потоке, который в III квартале оказался отрицательным.
Слабым моментом отчетности также является рост чистого долга компании, который объясняется увеличением операционных расходов и снижением EBITDA. Тем не менее, долговая нагрузка компании остается на приемлемом уровне.
Металлургический сектор («Распадская»)
Опубликованы производственные результаты деятельности за 2012 год. Добыча угля выросла на 12% по сравнению с аналогичным периодом 2011 года и составила 7,002 млн тонн., при этом реализация угля снизилась на 30% до 952 млн тон, а концентрата, напротив, выросла на 17% до 3735 млн тонн.
На наш взгляд, данная новость носит позитивный характер. Результаты не дотянули до первоначально объявленного менеджментом компании плана, но все же оказались несколько выше рыночных ожиданий. Причиной невыполнения плана стало падение спроса на угольную продукцию во II и III кварталах 2012 года. Также в течение года возникли некоторые проблемы с вводом лав на шахте «Распадская», а именно были перенесены сроки ввода в эксплуатацию лавы 4-9-23, а также ухудшились горно-геологические условия лавы 4-7-25. Однако данные негативные факторы были частично нивелированы ростом объемов добычи концентрата на 40% в IV квартале по сравнению с III кварталом, а также значительным увеличением объемов экспорта концентрата с 33 млн тонн до 769 млн тонн. Компания продолжает активно работать над заключением долгосрочных контрактов, что окажет поддержку результатам деятельности в среднесрочной перспективе.
Таким образом, опасения в отношении производственных результатов снизились. В фокусе внимания инвесторов сейчас находится история с выкупом 82% акций «Распадской» компанией Evraz, что может оказать поддержку котировкам в долгосрочном периоде. Evraz является крупным потребителем угольной продукции, в связи с чем заинтересован в наращении показателей «Распадской».
«Мечел»
По сообщениям СМИ «Мечел» предложил En+ Group выкупить 22% долю в порту «Ванино». По предварительным данным стоимость пакета может составить 4,6 млрд руб.
На наш взгляд, данная новость носит нейтральный характер, поскольку официального предложения еще сделано не было. Выиграв аукцион по покупке 55% госпакета порта Ванино «Мечел» обязан направить оферту миноритариям порта, одним из которых является En+. Данный актив является стратегическим для En+ и еще недавно компания заявляла о планах расширения порта. Однако «Мечел» предложил достаточно высокую цену, в связи с чем вероятность заключения сделки достаточно велика, при этом продав долю En+ сможет беспрепятственно продолжить обслуживание в порту.
Однако стоит учитывать высокую долговую нагрузку «Мечела», в связи с которой в прошлом году было принято решение о продаже части нерентабельных активов (как известно, часть из них уже реализована). Таким образом, для увеличения доли металлургической компании, вероятно, вновь придется привлекать кредиторов.

Информация предоставлена ООО «Мурманский фондовый интернет центр» (ГК «АЛОР»).

 

Поделиться: