15:1502.03.15

Когда запустят печатный станок

Когда запустят печатный станок

Хотя объем денежной массы в российской экономике снижается, а рецессия набирает обороты, ЦБ продолжает бороться с инфляцией и не собирается запускать печатный станок. К чему это может привести, разбиралась «Газета.Ru»
В последний день февраля Центральный банк обнародовал цифры по объемам денежной массы. После небольшого роста в декабре прошлого года ее объем в январе сократился. В целом по итогам 2014 года денежная масса по отношению к ВВП уменьшилась на 4,6%.
По данным ЦБ, объем денежной массы (М2 - наличные деньги, остатки средств на счетах и депозитах в банках) в январе сократился к декабрю на 2,1% и составил 31,449 трлн руб. На 1 января этот показатель составлял 32,11 трлн руб. При этом весь прошлый год объем денег в экономике сокращался, лишь за счет небольшого рывка в декабре превышен показатель, зафиксированный 1 января 2013 года. Рост составил 2,2%.
Нюанс в том, что номинальный ВВП страны за прошлый год вырос почти на 4,8 трлн руб., достигнув 71 трлн руб. В результате соотношение денежной массы и ВВП за прошлый год сократилось на 4,6%, с 47,4 до 45,2%.
Иными словами, экономика не получила 1,42 трлн руб.
Снижение этого показателя происходило и в кризисный 2009 год. Тогда финансовые власти, борясь с инфляцией, сократили объем наличных и безналичных денег в экономике. Впрочем, в тот период правительство фактически «заместило» ЦБ, нарастив расходы федерального бюджета (на 2,1 трлн руб. к уровню 2008 года), который был выполнен с дефицитом 5,9% ВВП.
В этот раз все не так. Минфин сокращает в этом году расходы на 1,07 трлн руб. по сравнению с бюджетом, который был принят осенью прошлого года. Расходы составят 15,2 трлн руб., сообщила в пятницу, 27 февраля, заместитель министра финансов Татьяна Нестеренко. По отношению к 2014 году рост расходов будет незначительным, всего около 400 млрд руб. Сокращение произойдет за счет отказа от капстроительства, инвестиций, сокращения численности бюджетников, «неиндексации заработных плат», рассказала Нестеренко.
ЦБ не готов за счет эмиссии финансировать экономику. Основная задача - снижение уровня инфляции, говорит первый зампред правления Банка России Ксения Юдаева. В вышедшем на днях интервью швейцарской газете Le Temps Юдаева заявила, что инфляция - «это наша главная проблема в данный момент», сказав, что «она очень высокая». По итогам января индекс потребительских цен вырос на 3,9%, или на 15% в пересчете на годовые темпы. Инфляция увеличивалась в среднем на 0,9% в неделю. Недельные темпы в феврале снизились до 0,4-0,6%. По итогам года Минэкономразвития прогнозирует 12,2% (декабрь к декабрю).
Однако причиной роста цен является не эмиссия, а девальвация рубля.
Даже сама Юдаева отмечает, что в основе инфляционного процесса лежат немонетарные факторы. «Мы рассматриваем это (всплеск инфляции. - «Газета.Ru») как временное явление, связанное с ослаблением рубля», - говорит она.
Смысл в проведении жесткой денежно-кредитной политики в этом случае становится неясным.
Ключевая ставка даже после недавнего снижения с 17 до 15% остается крайне высокой. Предоставление ликвидности через другие инструменты не компенсирует этого общего угнетающего воздействия на экономическую активность. Заведующий кафедрой фондовых рынков и финансового инжиниринга РАНХиГС, экс-зампред ЦБ Константин Корищенко говорит, что сегодняшняя ставка является запретительной для процесса кредитования. «И скорее рано, чем поздно она должна быть снижена до нормального уровня. Нормальным уровнем принято считать уровень инфляции, а если власти ведут политику монетарного стимулирования экономики, то ниже уровня инфляции», - отмечает он.
Влить кровь в экономику
Многие страны идут на поддержку экономики через вливание дополнительных средств
Активное вливание денег долгое время проводили США (в виде программы количественного смягчения), их примеру последовала и Европа. Даже более рискованные с точки зрения показателя инфляции развивающиеся страны зачастую не боятся лишних денег в экономике для экономического роста. «Сегодня у России самое низкое среди стран БРИКС и других развивающихся рынков соотношение денежной массы к ВВП, - подчеркивает доктор экономических наук, профессор Никита Кричевский. -
Если брать, например, данные по 2012 году, то у Китая было 188%, у Южной Кореи - 138%, у Вьетнама - 91%. У нас - менее 50%. Ключ от инвестиционной активности в стране в руках Центрального банка. Как эмитировать рубли, как за счет эмиссии финансировать инвестиционные и инфраструктурные проекты - это отдельный разговор».
Еще в январе 2013 года глава «Русала» Олег Дерипаска сокрушался, что «Центральный банк, как коновалы, выпустили всю кровь из экономики». С учетом же нынешней бюджетной политики Минфина, а также западных санкций, практически полностью перекрывших отечественному бизнесу доступ на внешние финансовые рынки, в этом году реальному сектору ждать дешевой ликвидности просто неоткуда. Очевидно, что все это лишь поспособствует углублению рецессии, а не выходу из нее.
Вместе с тем эмиссия денег может быть опасной.
Дешевая ликвидность в российских реалиях очень часто попадает не в экономику, а на валютный рынок.
Эмиссионное финансирование дефицита бюджета или реального сектора несет в себе и другие риски. «В итоге это приводит к расшатыванию макроэкономической стабильности - сверхвысокой инфляции, бегству капитала и пр. Это тупиковый путь», - полагает главный экономист БКС Владимир Тихомиров.

Поделиться:

НОВОСТИ МУРМАНСКА И
МУРМАНСКОЙ ОБЛАСТИ

20:34В мурманских школах и детсадах приступили к летнему ремонту

19:17Курс доллара на 27 июня снизился на 65,5 копейки

18:24При сдаче квартиры житель Мурманска заплатил мошенникам

17:38В День молодёжи мурманчане сыграли в уличный хоккей и стритбол

17:15Полицейские поймали в Мурманске пьяного водителя на BMW

16:46Ветеринары предупреждают северян о сезонном «кошкопаде»

16:20Пенсионерка из Туломы в ходе ссоры пырнула своего мужа

15:47Исполнять обязанности главы Минприроды Заполярья назначили Дмитрия Руусалепа

15:31На Северном флоте почтили память морских пехотинцев, погибших на Кавказе

15:09С начала года полицейские Мурманской области изъяли 12 кг наркотиков

14:50Юристы Заполярья 30 июня проведут приём граждан

14:28Житель Мурманска напал с мачете на охранника турбазы

14:14Водолазы Северного флота обследуют американский корабль, затонувший в 1945 году

13:55В Мурманске «ВАЗ» сбил пенсионера на велосипеде

13:36Сенатор от Мурманской области обсудила кадровую проблему в здравоохранении

13:11Подростки из Кировска пойдут под суд за угон автомобиля

12:49Бизнесменам Апатитов и Кировска рассказали о схемах присоединения к сетям «Колэнерго»

12:30Пьяный житель Североморска насмерть забил мужчину

12:04Татьяна Кусайко: Профилактические осмотры школьников нужно проводить качественнее

11:48Пожарные в Мурманске потушили три гаража

11:29На Абрам-мысе дали свет

11:10Жителю Кировска грозит 20 лет колонии за продажу амфетамина

10:54В Мурманск прибыл новый арктический буксир «Кайман»

10:32В центре Мурманска отключились светофоры

Все новости