Итоги недели
На прошедшей неделе торги на российским фондовом рынке проходили преимущественно под контролем «медведей». По итогам недели индекс ММВБ потерял 1,53%, а индекс РТС снизился на 1,84%.
Стоит отметить, что в начале недели на рынках все же преобладали позитивные настроения, одним из драйверов роста послужила речь главы ФРС Б. Бернанке. Бернанке отметил восстановление экономики США, а также стабилизацию рынка труда, что было позитивно воспринято инвесторами. Кроме того, поддержку оказали позитивные статистические данные. Так, показатель по деловому доверию в Германии вырос до 109,8 пунктов, против ожидаемого роста 109,6 пунктов. Улучшению настроений инвесторов также способствовали слухи о смягчении позиции Германии в отношении антикризисного механизма и Фонда финансовой стабильности.
Однако позже «медведи» на российском рынке вновь одержали верх. Негативно инвесторы восприняли снижение прогнозов Всемирного Банка по росту ВВП России. Также давление было оказано макроэкономическими данными США по индексу доверия потребителей и индексу деловой активности в промышленности ФРБ Ричмонда. Помимо всего прочего не воодушевили инвесторов и окончательные данные по ВВП Великобритании. Кроме того, в США стартовали долговые аукционы, которые послужили дополнительным поводом для продолжения коррекционного движения вниз.
В середине недели под давлением внешнего фона «медведям» удалось утащить российский фондовый рынок на более низкие уровни. Таким образом, индекс ММВБ протестировал психологическую отметку 1500 пунктов. Однако нейтральная статистика из США в совокупности с локальной перепроданностью способствовала формированию коррекционного отскока вверх ближе к завершению недели. Нейтральные данные вышли по третьей оценке роста ВВП США за IV квартал: данные совпали с ожиданиями.
Дополнительную поддержку оказали ожидания заседания Еврогруппы. Стоит отметить, что ожидания инвесторов оправдались: совокупный объем антикризисного фонда и фонда финансовой стабильности будет увеличен с 500 млрд евро до 800 млрд евро. В результате по итогам недели индекс ММВБ закрылся вблизи отметки 1520 пунктов.
На текущей неделе динамику рынку могут задать оглашение отчета по рынку труда США. Также на неделе пройдет заседание ЕЦБ, где будет рассматриваться вопрос об уровне базовой процентной ставки, по ожиданиям изменение не последует.
Мировые рынки
В начале недели инвесторы отыгрывали позитивную речь главы ФРС Б.Бернанке. Он отметил, что ФРС намерена продолжать реализацию мягкой денежно-кредитной политики. Кроме того, поступили сообщения о возможном одобрении Германией увеличения размеров Механизма финансовой стабильности и смягчении позиции в отношении антикризисного фонда.
В середине недели настроения инвесторов были испорчены решением Всемирного Бака - снизить прогноз по росту мирового ВВП. Также негативно инвесторами были восприняты слабые макроэкономические данные. Окончательный показатель ВВП Великобритании за IV квартал составил (-0,3%), при этом предварительная оценка показателя за IV квартал была (-0,2%). Усугублению ситуации способствовали сообщения от рейтингового агентства Fitch о понижении прогноза по ВВП Японии с 2,2% до 1,9%. Принятие данного решения было связано с негативным влиянием экономической ситуации в европейском регионе на экономику Японии. Кроме того, проведение трехдневных аукционов в США оказали дополнительное давление на мировые площадки. Всего по итогам проведения аукционов инвесторам были предложены обязательства на общую сумму $99 млрд. Также улучшению настроений не способствовало оглашение данных по ВВП США. Уровень ВВП страны за IV квартал, согласно третьей оценке, не был пересмотрен, что совпало с ожиданиями инвесторов.
Завершение недели на мировых площадках прошло на позитиве. Повышению настроений способствовали рейтинговые сообщения. Агентство Fitch подтвердило долгосрочный рейтинг Евросоюза на уровне «ААА» со «стабильным» прогнозом по рейтингу. Также поддержку оказала публикация индекса доверия потребителей по данным Мичиганского университета. Показатель вырос до 76,2 пункта, при этом ожидалось снижение показателя до 74,5 пунктов. Поддержку рынку оказало сообщение об увеличении Еврогруппой совокупных размеров антикризисных фондов до 800 млрд евро.
Сырьевой рынок
На прошедшей неделе фьючерсы на металлы продемонстрировали нисходящую динамику под давлением со стороны валютного рынка. Однако в завершении недели большинству фьючерсов на металлы удалось скомпенсировать снижение благодаря ожиданиям позитивных новостей из европейского региона.
На прошедшей неделе фьючерсы на нефть марки Brent торговались достаточно волатильно, однако, преимущественно преобладали продажи. Давление на фьючерсы на «черное золото» оказали сообщения о возможном расконсервировании стратегических запасов нефти США, Франции и Великобритании. Причиной рассмотрения данного вопроса выступили опасения того, что высокие цены на нефть могут прервать экономический рост. Однако в завершении недели по фьючерсам на нефть марки Brent был сформирован технический отскок от отметки $121,5 за баррель, поддерживаемый ослаблением доллара США.
Финансовый сектор (Сбербанк)
Опубликована отчетность Сбербанка по МСФО за 2011 год. Чистая прибыль за 2011 год увеличилась на 74% и составила 315,9 млрд руб. Операционные доходы до создания резервов выросли на 14,3% и составили 742,8 млрд руб. Уровень неработающих активов снизился до 7,9% против 7,6% в 2010 году. Операционные расходы за отчетный период увеличились на 29,9%. Кредитный портфель Сбербанка за вычетом резерва в 2011 году вырос на 40,6%.
На наш взгляд, новость носит нейтральный характер, поскольку позитивные результаты за год нивелированы слабыми итогами IV квартала. Прежде всего, снижение чистой прибыли в IV квартале связано с увеличением отчислений в резервы, а также за счет разового убытка, а именно переоценки недвижимости. В целом результаты отчетности за 2011 год достаточно сильные. Стоит отметить мощный рост показателя чистой прибыли, который, в частности, произошел за счет увеличения процентного дохода. В свою очередь, рост процентного дохода обеспечивался путем увеличения кредитного портфеля. Стоит отметить, что рост кредитного портфеля является позитивным фактором, тем более что банк снизил количество проблемных кредитов за счет их реструктуризации. Помимо всего прочего на показатель чистой прибыли позитивное влияние в течение года оказывал активный роспуск резервов. На наш взгляд, основным драйвером роста котировок в краткосрочной перспективе по акциям Сбербанка является приближение даты отсечки реестра 12 апреля, а к долгосрочному драйверу роста можно отнести ожидаемую приватизацию 7,6% акций компании.
Нефтегазовый сектор («Сургутнефтегаз»)
Компания «Сургутнефтегаз» опубликовала отчетность по РСБУ за 2011 год. Чистая прибыль выросла на 80,65% и составила 233,157 млрд руб. Выручка компании увеличилась на 27,5% до 754,431 млрд руб. Объемы добычи выросли на 2% и составили 61 млн т. Объемы переработки нефти за отчетный период снизились до 21,09 млн. т.
На наш взгляд, данная новость носит позитивный характер. Многие показатели в отчетности превзошли ожидания. Рост выручки за 2011 года объясняется высокими ценами на нефть и увеличением объемов добычи, при этом себестоимость значительно снизилась, что также позитивно сказалось на чистой прибыли компании. Рост объемов добычи сырья, прежде всего, связан с разработкой новых месторождений, а именно Талаканского и Алинского. Среди негативных факторов отчетности стоит отметить снижение объемов переработки нефти, однако негативное влияние от снижения данного показателя нивелируется высокими ценами на нефть в 2011 году. Исходя из сильных результатов финансовой отчетности, мы ожидаем, что дивидендные выплаты по привилегированным акциям составят 2,14 руб., по обыкновенным акциям 0,93 коп за акцию.
Информация предоставлена ООО «Мурманский фондовый интернет центр» (ГК «АЛОР»).
